近两日，新加坡铁矿石期货跌破每吨93美元，逼近去年9月以来的最低收盘价。据彭博社报道，SMM在一份报告中指出，中国南方的雨季以及北方的高温天气持续发威，拖慢了建筑活动。

本周一公布的数据显示，全球最大铁矿石进口国中国5月份的全国日均粗钢产量低于4月，同比下滑近7%。这是自2018年以来同期最弱的表现。

近几周，铁矿石这种炼钢原料大宗商品一直承压，因交易商预计夏季建筑活动步伐将放缓，且中国当局为应对供应过剩正推动钢厂限产。铁矿期货价格此前已连续四周下跌，创下自1月份以来最长的连跌纪录。

根据报道，花旗集团（Citigroup Inc.）在一份报告中下调了铁矿石预测，并表示：“未来几个月，随着季节性淡季来临，中国钢铁需求可能持续疲软。”该行指出，中国房地产市场疲软未见好转迹象，制造业也面临日益加剧的贸易阻力。

该行将铁矿石即期至三个月的价格预测从每吨100美元下调至90美元，同时将六个月至十二个月的目标价从90美元下调至85美元。

期货日报的文章指出，近年来，铁矿石价格指数持续下行。2021年，铁矿石价格指数年度均值为160美元/吨，2022年和2023年为120美元/吨，2024年为109美元/吨，预计2025年将降至95美元/吨。今年1月1日至6月15日，铁矿石价格指数均值为101.36美元/吨，年内最高触及109.5美元/吨，最低触及94.6美元/吨；期货方面，内盘铁矿石期货主力合约在2月21日触及年内高点844元/吨，随后持续下跌。

供应方面，今年四大矿山新增产能不断释放，但指导产量增加有限。2024年，淡水河谷与力拓这两大矿山实际产量合计为65565万吨；2025年，其指导产量区间中值为66050万吨，仅同比增加485万吨。然而，基于两家公司季报披露的数据与项目建设进度进行估算，2025年其计划新增产能合计约达4005万吨，新增产能远超指导产量的增幅。相比之下，必和必拓与FMG在2024财年合计产量为45376万吨。2025财年两公司指导产量区间中值降至45000万吨，同比减少376万吨，根据估算，计划新增产能合计仍达1950万吨。由此可见，无论是产量预期上调（淡水河谷与力拓），或是指导产量下调（必和必拓与FMG），均呈现出新增产能与产量指引变动幅度严重背离的趋势。而出现这种情况的主要原因是矿山历经长期开采后，出矿率出现衰减现象。

在压减粗钢政策方面，6月初的跟踪调研数据显示，目前已收到通知的区域和钢企合计压减粗钢产量在3000万吨左右，但最终全国全年压减粗钢产量和执行时间都存在不确定性，预估在三季度末或四季度初开始执行。

对于下半年铁矿价格走势，期货日报的文章提出，目前钢材终端消费量和钢厂高炉铁水产量下降，下半年铁矿石价格重心大概率进一步下移，但考虑到钢厂高炉还有利润、压减粗钢政策尚未执行以及电炉平电亏损等因素，价格下方空间有限，预计全年铁矿石价格指数波动范围在85~110美元/吨。

信息参考：彭博社、期货日报等。

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