中美经贸磋商扰动钢市 淡季承压格局延续

伦敦6月11日电 中美高层经贸磋商机制首次会议在伦敦持续进行，引发全球大宗商品市场关注。尽管谈判未直接涉及钢材贸易，但市场情绪受消息面扰动明显，叠加传统需求淡季压力，国内钢材市场短期延续震荡偏弱走势。

一、谈判动态放大市场波动

会议期间释放的博弈信号加剧期货波动：

• 首日谈判传出"阶段性分歧"后，螺纹钢主力合约日内振幅超1.5%，多头拉涨意愿受抑；
• 现货市场跟涨乏力，华东地区螺纹钢报价单日下调20-30元/吨，贸易商普遍维持低库存策略；
• 钢厂远期订单询单量下降，反映下游对谈判不确定性持观望态度。

二、供需矛盾主导价格中枢下移

当前市场核心压力源于基本面弱势： 需求端持续收缩

• 南方多地遭遇强降雨侵袭，长三角地区建筑工地开工率降至62%（较5月下降18个百分点）；
• 机械、汽车等制造业用钢需求疲软，冷轧板卷周度成交量环比下降7.3%；
• 出口支撑减弱，5月钢材直接出口量同比下滑12%，间接出口受海外制造业去库存影响明显。

供应端承压明显

• 钢厂库存与社会库存双增：重点钢厂建材库存周环比上升5.2%，社会库存总量突破春节后高点；
• 成本支撑持续弱化：焦炭完成第三轮提降累计300元/吨，62%铁矿石普氏指数跌破100美元关口；
• 钢厂利润空间收窄：电弧炉吨钢亏损扩大至180元，高炉端即期利润接近盈亏平衡线。

三、经贸博弈的产业链传导路径

谈判结果将通过三条路径影响钢铁行业：

1. 关税调整传导链 若落实日内瓦协议剩余10%关税削减（涉及部分特钢、钢管品类），预计年降低出口成本约15亿美元。但美方当前对约32亿美元中国钢铁产品维持"301条款"关税。

2. 制造业复苏关联链 中美在高端装备、新能源领域的博弈走向，将影响工业用钢需求。若技术管制放松带动半导体设备、风电设备等生产回暖，有望提振硅钢、轴承钢等特钢需求。

3. 资源反制连锁反应 中国稀土出口管制政策若持续收紧（全球加工占比92%），可能推高永磁材料成本，进而影响高效电机、新能源汽车用钢产业链利润分配。

四、行业破局需政策与需求共振

多家机构分析指出，当前钢市走出困局需三重驱动合力：

1. 宏观政策落地实效 关注特别国债对基建的拉动进度，以及"三大工程"首批项目钢材采购规模。历史数据显示，政策性资金到位后2-3个月将传导至钢材消费。

2. 供给侧动态调节 随着钢厂亏损面扩大至65%，已有18家钢企公布7月检修计划，预计影响产量约200万吨，需观察减产持续性。

3. 谈判取得实质突破 关键观测点为：7月底前是否启动剩余关税减免程序，以及美方是否放宽高端制造领域技术出口限制。

后市预判：短期钢价仍受制于弱现实格局，RB2410合约3400-3600元/吨区间震荡为主。建议钢厂加大直供比例规避流通风险，下游企业可逢低锁定三季度原料成本，贸易环节需严格控制库存周转天数在15日以内。行业实质性回暖或需等待三季度末供需重归平衡。

信息参考：中国新闻网、中华网等。

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