2025年4月钢铁PMI重返扩张区间！供需回暖但价格承压，5月钢市能否延续复苏？

一、4月钢铁PMI关键数据解读：供需双升，行业重回景气区间 2025年4月，中国钢铁行业PMI为50.6%，环比大幅上升4.6个百分点，时隔5个月首次突破荣枯线，标志着行业运行进入扩张阶段。
分项数据显示：

• 需求端：新订单指数51%，环比激增9.9个百分点，钢坯、带钢等品种需求表现突出，基建项目加速开工带动建筑用钢回暖。
• 生产端：生产指数50.8%，连续3个月回升，重点钢企粗钢日均产量达222.9万吨（中旬数据），环比增长1.5%。
• 库存：产成品库存指数35.7%，环比下降14.9个百分点，显示钢厂去库速度加快，供需衔接改善。

专家观点：中物联钢铁物流专委会主任潘富杰指出，4月行业呈现“需求回暖、供给加速、价格承压”的修复特征，政策效能逐步显现。

二、回暖动因：政策+季节性双轮驱动

1. 基建投资托底需求：超长期特别国债、设备更新再贷款等政策落地，推动基建用钢阶段性放量，土木工程建筑业PMI升至60.9%。
2. 制造业韧性支撑：汽车“以旧换新”政策进入第二轮周期，新能源车、机械制造等领域用钢需求稳定，高技术制造业PMI保持51.5%的高位。
3. 成本压力缓解：原材料购进价格指数22.2%，铁矿石、焦炭价格持续下行，钢厂利润空间动态修复。

但隐忧仍存：

• 房地产拖累显著：1-3月房地产开发投资同比降9.9%，新开工面积降24.4%，建材需求恢复不及预期。
• 出口承压：美国“对等关税”政策导致新出口订单指数回落至44.7%，创近两年新低。

三、价格与利润：供需博弈下的分化走势

• 钢价震荡走弱：4月上海螺纹钢价格最低跌至3084元/吨，月内最大跌幅超200元/吨，原材料降价未能完全传导至成材端 
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• 利润结构分化：板材企业因高端化转型盈利相对稳定，建筑材钢厂受地产低迷影响仍面临亏损压力。

四、5月展望：需求延续回暖，警惕生产端过快释放

1. 需求端：基建项目进入施工高峰，叠加制造业补库需求，预计钢材消费量环比增长，但南方雨季或抑制释放节奏。
2. 供给端：钢厂复产意愿增强，若产量增速超过需求，可能加剧供需矛盾。
3. 价格预测：原材料价格或触底反弹，但钢价受制于库存压力，预计以低位震荡为主。

行业建议：

• 关注政策资金落地效率，尤其是专项债拨付进度。
• 钢企需优化生产节奏，优先布局高附加值板材及低碳产品。

结语： 4月钢铁行业迎来阶段性复苏，但修复基础仍需巩固。在“政策暖风”与“市场寒流”的博弈中，行业需加快向高端化、绿色化转型，以应对中长期的结构性挑战。

信息参考：国家统计局、中国钢铁工业协会等。

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