“金九银十”黯然收场，螺纹钢市场负重前行，破局之匙何在？

导读： 随着十月步入尾声，传统的钢材消费旺季“金九银十”也已基本宣告结束。然而，与往年相比，今年的旺季行情显得格外冷清。螺纹钢价格并未迎来预期中的反弹，反而在供需失衡与高库存的重压下持续弱势运行。市场期待的“旺季不旺”已成定局，未来的路在何方？淘钢网结合一线市场动态与深度数据，为您解读当前迷局。

一、 旺季成色不足，钢价弱势收官

往年的九月和十月，得益于秋高气爽的适宜气候和年底赶工期的推动，建筑工地会集中开工，形成一波强劲的钢材采购潮，从而推高螺纹钢价格，这便是所谓的“金九银十”。然而，2024年的这个传统旺季，却让众多贸易商和钢厂感到失望。

纵观整个九十月份，国内螺纹钢市场价格整体呈现“震荡探底”的走势。尽管期间出现过因宏观利好消息带来的短暂反弹，但上涨动力稍纵即逝，价格很快便重回阴跌通道。以上海市场HRB400E Φ20mm螺纹钢为例，其价格在整个旺季期间始终未能有效突破，反而在疲软的需求面前不断试探低位。这种“涨不动，跌有底”的僵持局面，成为了今年旺季最鲜明的特征。

二、 多重因素交织，弱势行情根源探析

本轮行情的弱势，并非单一因素所致，而是宏观经济、产业基本面与市场情绪共同作用的结果。

1. 需求引擎熄火，核心驱动乏力

需求端的持续疲软是压制钢价最根本的原因。

• 地产“拖累”依旧： 尽管近期部分核心城市陆续优化了限购政策，试图提振房地产市场，但从实际效果看，政策传导至新开工及施工环节尚需时日。数据显示，1-9月份房地产开发投资同比下降态势仍未扭转，特别是与新开工紧密相关的土地购置面积大幅下滑，直接截断了螺纹钢需求的“源头活水”。这使得建筑钢材消费的最大引擎动力严重不足。
• 基建拉动“后劲不足”： 作为稳增长的重要抓手，基建投资虽保持了一定强度，但其对钢材需求的边际拉动效应正在减弱。一方面，部分资金被用于化解地方政府存量债务；另一方面，项目审批和资金落地效率也存在时滞，未能有效弥补房地产下滑留下的需求缺口。
• 天气扰动施工节奏： 今年九月，北方部分地区遭遇罕见连阴雨天气，而南方则受高温台风影响，反常的天气严重干扰了户外施工项目的进度，导致钢材采购计划被迫延后，旺季的刚性需求兑现不及预期。

2. 供给压力不减，社会库存高企

在需求不振的同时，供给端却显示出较强的“韧性”，导致了库存的显著累积。

• 产量维持高位： 根据淘钢网调研数据显示，尽管利润微薄，但全国主要钢厂的高炉开工率及铁水日均产量在旺季期间仍维持在相对高位。钢厂出于维护市场份额、保障现金流等多重考虑，主动大规模减产的意愿不强，仅在仅在板材和长材之间进行有限的铁水调剂，这使得螺纹钢的总体供应压力始终存在。
• 库存“蓄水池”暴涨： 最直观的压力来自于库存。今年国庆节后，全国螺纹钢社会库存总量攀升至近年同期的最高水平，其累积累积速度和幅度均远超市场预期。庞大的库存如同悬在市场头顶的“达摩克利斯之剑”，极大地压制了贸易商的心态。为回笼资金，部分商户不得不选择降价促销，形成了“越降越卖，越卖越降”的负反馈循环。

3. 成本支撑显效，下行空间受限

一个值得玩味的现象是，尽管成材价格弱势，但螺纹钢并未出现恐慌性的暴跌，这背后是成本支撑在发挥作用。

• 原料价格相对坚挺： 与疲软的螺纹钢形成对比，其主要原材料——铁矿石和焦炭的价格表现出了较强的抗跌性。尤其是焦煤，因其供应偏紧，价格持续高位，使得长流程钢厂的吨钢利润被严重挤压，部分短流程电炉厂更是长期处于盈亏平衡线附近。成本的“硬约束”使得钢厂向下调价的空间收窄，价格底部支撑较为明显。

三、 后市展望：冬储博弈将至，破局依赖政策与信心

面对“金九银十”的黯然收场，市场将目光投向了年尾的冬季。未来的行情将如何演绎？淘钢网认为，以下几个关键点值得重点关注：

1. 短期维持震荡磨底，关注库存去化速率

预计在今年年底前，若无重磅利好刺激，螺纹钢价格大概率将继续保持弱势震荡格局。市场能否企稳甚至反弹，首要观察指标就是社会库存能否开启顺畅、持续的下降通道。只有当库存压力得到实质性缓解，市场信心才有重建的基础。

2. 宏观政策仍是最大变量

接下来的十一、十二月份，是一个重要的政策窗口期。市场普遍关注即将召开的中央重要会议，是否会释放更强有力的稳增长信号，特别是在财政政策方面，如是否会推出增量工具，以及“三大工程”（保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设）的推进速度和资金落实情况。这些都将直接关系到明年春季的钢材需求预期。

3. 行业自律与产能调控

面对微利甚至亏损的局面，钢厂的检修减产力度将成为影响本地供给的关键。若主流钢厂能协同一致，加大减产力度，将有助于加速市场供需再平衡。同时，市场也在期待关于钢铁行业产能治理的具体实施细则出台，以期从根本上改善供给格局。

4. 冬季“冬储”博弈拉开序幕

随着时间推移，市场将逐步进入“冬储”话题的讨论阶段。今年的冬储规模、价格和心理预期，将成为影响年末行情的重要变量。若钢厂给出的冬储政策优惠，且市场对来年春季行情抱有期待，则可能会在年底引发一波备货需求，对价格形成一定托举。

四、 给市场参与者的建议

在此市场环境下，淘钢网建议：

• 对于贸易商而言： 应以谨慎经营、快进快出为主旋律，优先降库降库降险，不宜盲目抄底囤货。密切跟踪本地主导钢厂的排产和定价政策变化。
• 对于终端用钢企业（施工单位）： 可采取“按需采购、小批量多批次”的策略。在当前价格波动不大的背景下，无需备大量库存，既能保证工程进度，也能灵活应对市场变化。

结语

总而言之，2024年的“金九银十”以其独特的弱势，再次证明了当前钢材市场所面临的内外挑战。旧的需求模式正在改变，而新的平衡尚未建立。在等待宏观东风与行业自救的同时，每一个市场参与者都需要更加理性、更具耐心。淘钢网将持续追踪市场一线动态，为您提供最及时、最深度的行业资讯与决策参考。

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