在全球钢铁行业需求持续放缓的背景下，铜作为能源转型中的关键金属，其长期需求前景日益凸显。原本以铁矿石为核心业务的四大国际矿业巨头——必和必拓、淡水河谷、力拓和福德士河，正纷纷调整战略方向，加速布局铜矿资产，以把握新的增长机遇。

在2025财年（2024年7月1日至2025年6月30日），必和必拓铜产量实现连续第三年增长，达到创纪录的201.7万吨，较2022财年大幅提升28%。铜业务对其基础EBITDA的贡献率也从2022财年的29%显著提高至45%。公司正在优化智利埃斯康迪达铜矿的增长计划，推进南澳铜矿的阶段性扩建以实现产量翻倍，并稳步发展阿根廷比库尼亚项目，将其定位为未来数十年的核心铜资产。此外，必和必拓的绿地勘探战略明确将铜列为首要目标。

淡水河谷2025年上半年铜销售量达到12.7万吨，同比增长10%；平均实现铜价同比上涨6%，至8940美元/吨；铜业务调整后的息税折旧摊销前利润大幅增长71%，达到10.84亿美元。今年2月，公司于巴西帕拉州启动“新卡拉加斯”计划，旨在恢复铁矿石产量并扩大铜产能。其首个子项目Bacaba铜矿已于6月末获得初步许可，预计投资2.9亿美元，2028年上半年投产，年产量预计5万吨。淡水河谷计划在未来十年内实现铜产能翻倍。

力拓2025年上半年铜产量同比增长16%，达到43.8万吨，铜当量产量亦增长6%，推动整体销量提升4%。业绩增长主要得益于蒙古奥尤陶勒盖地下矿达产及智利埃斯孔迪达铜矿品位提高。铜业务基础息税折旧及摊销前利润同比上升69%，至31.05亿美元。公司首席执行官此前透露，奥尤陶勒盖铜矿达产后将成为全球第四大铜矿，2025年产量预计同比提升50%。8月末，力拓与必和必拓首席执行官还就美国亚利桑那州的Resolution铜矿项目与美政府进行会谈，该项目有望满足美国40年内25%的铜需求，但因许可及环境争议已推迟逾二十年。

尽管福德士河目前尚无铜产量，其业务增长及能源板块首席执行官葛司近日表示，公司正在澳大利亚、拉丁美洲、哈萨克斯坦和加拿大等地积极勘探铜矿资源。他强调，公司将秉持审慎的投资原则，从商业与战略价值角度评估每一项机会，以确保长期收益与财务稳健。

推动矿商们纷纷进行押注铜矿的，是铜在新能源、电动汽车、AI数据中心等领域的广泛应用所带来的需求爆发。与此同时，全球铜供应却因矿石品位下降、资本开支增加、资源发现有限及开发周期较长而增长缓慢。国际能源署（IEA）在今年5月发出预警，预计到2035年，全球铜供应缺口将超过30%。

与此形成对比的是，受市场价格下跌影响，四大矿商的铁矿石业务业绩普遍下滑，拖累了集团整体财务表现。在这一背景下，加速铜资产布局不仅是巨头们应对行业周期的短期策略，更是面向未来能源结构转型的关键长期投资。

信息参考：界面新闻、澎湃新闻等。

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